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中国能源业:阶梯气价–天然气定价改革进一步深化

时间:2019-02-11 06:58:36 来源:凤凰彩票 作者:匿名



我们认为,在实施水电价格阶梯定价后,天然气将很快实施阶梯定价。国家天然气价格的逐步上涨将增加天然气生产意向,预计天然气产量将恢复两位数的百分比增长。除了直接受益于天然气定价机制改革的上游天然气生产商外,投资者还应关注具有高度热电联产和CNG/LNG加油站运营的天然气配送企业。

阶梯汽油价格的时代即将来临。去年11月三中全会提出的改革方案明确指出,水资源,石油,天然气,电力,交通运输和电信等行业将加快建立以市场为基础的定价机制。该文件重视水价改革后的石油和天然气价格改革。建立阶梯式定价机制是资源定价改革框架的关键部分,并鼓励资源的有效利用,特别是对资源有限的中国而言。自2012年7月以来,梯级价格已在全国范围内得到广泛实施。根据国家发展和改革委员会的数据,全国约28%的城市采用了阶梯式水价机制,预计将实施全国范围内到2015年底。水电梯定价源于资源保护的概念,并基于长期关注。我们认为推动天然气价格改革更为迫切。在过去的一年里,面对许多地方的烟雾,地方政府已经制定了大规模的煤制天然气项目,以控制空气污染。然而,天然气供应的意外短缺已成为主要制约因素。

定价机制的设计缺乏上游生产商和下游天然气公司的好处。在完全竞争的市场中,买方/卖方的性质不应该是人为区分的,市场边际价格应该由供需平衡决定。对于天然气市场,这意味着国内天然气与进口天然气,住宅天然气和工业天然气之间应该没有区别。然而,目前扭曲的天然气定价机制已对中国上游天然气生产商和下游天然气公司造成损害。: 1)中石油 - 一家供应中国80%天然气的上游公司 - 目前销售进口土库曼斯坦的管道天然气,每立方米损失约1.1元。进口液化天然气的销售产生平均每立方米人民币2.8元的损失,以履行国家为确保天然气供应所给予的国家义务。 2)由于住宅用户的零售价格长期被人为压低,天然气配送企业需要通过销售工业燃气的利润补贴工业燃气的销售,而其他国家的住宅燃气价格(如美国)高于工业气体。价钱。天然气产量将恢复两位数的百分比增长。近年来,中国国内天然气产量增长在低油价和侵蚀性进口天然气环境中有所放缓。 2012年,全国表观天然气消费量同比增长12.9%,但国内天然气产量仅同比增长6.5%。中亚天然气和液化天然气进口量已减少420亿元人民币。 2013年7月,城市天然气平均价格(非住宅)增长了15%。到2015年底,该城市的天然气价格将根据增量天然气(基于2012年供应)进行调整。

我们认为,销售价格的上涨将增加上游公司增加产量的愿望,预计天然气产量将恢复两位数增长。阶梯型天然气价格为未来进一步深化天然气价格改革铺平了道路。当中国引入以上海为中心的天然气净回报定价机制时,中石油经常与地方政府和天然气公司谈判,以说服对方接受改革带来的价格上涨。我们预计未来两年类似的反对意见将继续增加天然气价格。在政府干预下,居民的天然气消费量不在本轮城市天然气价格上涨的范围内。在零售层面实施阶梯式天然气定价正在为居民的城市燃气价格上调做准备。据我们所知,江苏,湖南,河南等城市已经为居民推行了天然气逐步定价机制,通常每月使用50立方米作为流域。

抓住中国煤制天然气和天然气汽车发展带来的机遇:中石油(857.HK)和中石化(386.HK)等上游天然气生产商将成为全国天然气价格上涨的直接受益者。进一步深化天然气市场改革。 。天然气公司是防御性股票。在中国发电厂和供暖锅炉将煤炭和车辆转为清洁能源的大趋势下,我们认为销售更容易出现热电联产天然气公司,如北京控股(392.HK)和高度分布的CNG/LNG加油。华润燃气(1193.HK)和新澳燃气(2688.HK)等商业公司的增长状况较好。

摘录自:工银国际

关键词:踩踏,定价机制,天然气,奥克官方网站

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